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春节档“七剑下天山”，资本剑指何方？

原标题：春节档“七剑下天山”，资本剑指何方？

就地过年，是很多人今年春节的打开方式。

因此，人们比往年更需要情感上的宣泄和抚慰，电影则成了最好的情绪解药。因为电影中的人物形形色色，置身的生活五花八门，几乎所有的情感都可以在光影交错中得到共鸣。

今年贺岁档，已有7小刀部新片在大年初一蓄势待发。数据显示，截至2月9日，春节档电影预售总票房已达6亿元，其中《唐人街探案3》以4亿元位列榜首，预售票房位列第二、第三的分别是《你好，李焕英》和《刺杀小说家》。

对观众而言，影片云集的春节档已经暌违已久，预售全线飘红背后的期待值被放大许多。但跨进2021年的门槛铜陵，对在2020年有惊有险的中国电影来说，并不轻松。

一、行业出清，剩者为王

在2020“活着就好”的情势下，中国以200亿的全年票房，“意外”成为了全球电影市场领跑者。

但大家都知道，去年国内电影行业日子并不好过，个中滋味想必电影从业者体会更深。178天的影院停业，几乎把中国电影推向绝境。

影业亟需打一场翻身仗，但喊了大半年的报复性观影，实际上都是雷声大雨点小，因为疫情零星复发导致观影意愿下降。

影视寒冬再加上疫情，这对于任何一家影视公司来说，都是前所未有的挑战。各大影视公司已经连续血亏几年，撒小乐团作品积压、资金无法回笼，到了生死存亡的关头。数据显示，2020年共有近4.6万家影视相关企业以及900余家影院及相关企业吊销注销。

因此新的一年对影业来说，仍没有真正进入我们所谓的“后疫情时代”。2021年春节档，或许就是一些公司能抓住的最后一根救命稻草。

春节档优异的预售成绩，是否就意味着影业的春天即将到来呢?

答案是未必。

许多投资者认为，在大量风险抵御能力不足的公司正在出清的过程中，但最后活下来的公司就会迎来一个“剩者为王”的时代。

比如，许多中小影城将在春节档，再次扮演“合家欢”的重要角色，而因受上座率的限制而导致观众群体的分流，将给这些“还活着”的中小影院，带来更多的机会和机遇。

与此同时，部分地区上座率不能超50%的政策，让头部影院和影业又蒙上了一层新的焦虑。

上座率限制、不断有影城在退出市场、大盘冷热不均……影业上下游行业所遭遇的这些冲击，其实都指向了同一个核心问题：电影放映终端——影院占据了发行的主导地位。

二、波谲云诡，危中有机

作为重资产行业，影院面临着较重的现金流压力，以票房收入为主的商业模式主要依赖于影院的窗口放映期实现收入最大化。

由此可见，对大部分投资人来说，随时会被“关停”的影院本身，在当下的环境中已经成了不确定因素本身。而“电影院放映”未来将以怎样的形式存在的确也是个未知的问题。

因为与终端影院停摆相伴相生的，不仅是影城的企业经营困难，还有电影产业链的投资失败。典型如行业老大哥万达电影，作为影院业务占比较高的影视公司，出现了大幅度的亏损：2020年度，股东的净利润为亏损21.5亿元-24.5亿元。

疫情冲击自然是头号元凶，但即使拉长时间轴，我们会发现，影院的危机早已露出了端倪。

近些年，我国正处于经济急速增长的时代，电影产业也随之繁荣增长，但熵增往往会带来混乱与无序， 影院盈利能力逐年衰减正是中国电影泡沫化程度的一个缩影。

首先，中国银幕数量的增长显然已经远远超过了实际需求。

因为国内观影人次和观众上座率并没有随着银幕数量的井喷而得到相刘铮应的提高，导致“单银幕票房”这一指标呈下滑趋势，其保证实验条件的再现性和重复性的要求数值已从2015年的峰值137.6万元/块，降至了2019年的91.1万元/块，2020年的数字显然更拿不上台面。

Wind数据显示，2019年观影人次仅比2018年增加了0.64%，但银幕增速却高达16.16%，而这带来的全国平均上座率连年下滑。

特别是影院进入下沉时代后，三四线增量市场虽然有着巨大的观影潜力，但数量增长却极为有限，投入与回报难成正比。

其次，影院并不具备规模效应，租金和运营成本不降反升。比如为迎合观众们的消费升级，不少影院大刀阔斧地升级设备、改善环境。什么巨幕、IMAX、杜比全景声、4D等等拥有特效的概念影院闪亮登场，却也极大增加了运维成本，因此盲目扩张后，影院业绩自然难以得到保证。

与此同时，影院还面对着来自外部的冲击。不仅是来自短视频、直播等平台的注意力转移，更有来自线上娱乐的蓬勃发展，加剧了视频平台与线下影院的竞争。

特别是2020年，从国内的《囧妈》到国外的《花木兰》等诸多大片在流媒体的放映，让影院的地位日益受到威胁。炼化基地优化升级将以范围化、1体化为发展思路

而影院最冷的一年，也带来了难得的冷静期，反而让行业认清了很多事情的本质。

一方面，过去几年中国电影的高速增长只体现在票房的数字上，但影片的质量和观众的审美有待商榷，电影不断体现着快销品的特性。

但疫情后，最显现的事实是，如果影片质量不过硬，任何微小的瑕疵都会让影片一败涂地。

像几年前盛传的在帝都漫咖啡可以敲定中国电影九成项目的美景不再，煤老板时代也一去不复返了，当下的投资人和电影人回到了早期拍电影的谨慎状态。

就以今年春节档的出品方来看，电影的公司和主创在不同竞品影片间，也有着盘根错节的联系。

如下图所示，《你好，李焕英》出品方北京文化的董事长宋歌，同时也担任着《侍神令》出品方工夫影业的董事。

（影片背后的资本关系）

唐探系列曾经的主角佟丽娅，则在今年春节档电影《刺杀小说家》中特别演出……

可以看电子万能实验机功能较多出，资本正在各个电影间纵横捭阖。

另一方面，过往的电影投资只关注收益回报，因此会忽略许多的小众优质内容。即使是好莱坞，作为一个工业化程度极高的电影工业体系，看重的还是收益回报。

高毅资产的邱国鹭曾这样评价影业："目前影视股最大的问题是缺乏持续性，通常由内容项目决定盈利能力，较多公司在盈利模式上没有可复制性。”因此影院被流媒体分流的其中一个原因，也体现在流媒体确实愿意在多元化题材的电影上做投入，让原本在传统影院时代只能陪跑大片的文艺片、纪录片多了一个选择。

三、谋事在人，成事在天

著名的电影人王小帅曾发表过这样一个观点，让笔者感同身受，他说：电影院的每张票都是人们绕开孤独的过程。

因为影院作为一个公共空间，是一场集体地“独自”观影，即使我与你并肩而坐，但是我仍然在独自观影。在电影院这个的终端，不会收到弹窗消息的打扰，也没有倍速键，有的只是一个很容易就能沉浸其中的空间。

可见，当下电影院依然是人们寻求沉浸式观影体验的最佳选择。不论是一场浪漫的约会，还是一个人的仪式感，这份独特的体验支持着观众们不会放弃电影院，或许影院与流媒体两者共存才是未来的常态。

但面对分流的趋势，院线想要维持主导地位，必须要通过各种途径来进行自身价值的增值。

一是可以在分流中找到自身持续地不可被替代的站位，比如把沉浸体验极致化；

二是可以通过把控内容质量，引进符合“影院”媒介特点的多元内容，获得更多 “破圈”的可能，来实现良性增长；

三则是去引导和建立一种电影消费的文化。西班牙著名导演路易斯·布努埃尔曾经说过：“一部影片就像对一个梦的不自觉的模仿，黑暗慢慢笼罩影院的情形就像把眼睛必上的动作。然后在银幕上，就像在人的内心一样，开始了进入下意识世界的夜间航程。

而国内大部分观众，很少拥有从影片片尾直到彻底放完的耐心。

由此，对未来想要投资影院的参与者来说，更理性的选择和正视，进而进行某些在情感、体验、文化上的投入是极其必要的。

罗大佑在《恋曲1980》中唱道：“你曾经对我说，你永远爱着我，爱情这东西我明白，但永远是什么？”

在投资界，有个词叫永续价值，体现着企业的长跑能力。但凯恩斯在他的《货币改革论》一书中留下了一句名言：“长远是对当前事务错误的指导。”

因此投资注定是一个“黑箱游戏”，也是一场“时间游戏”。时间会改变一切，当下的价值并不长久，只有对未来下注，才能顺天而长生。

作者：可达怡

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